기준일: 2026년 8월 24일. 공모주 수요예측에서 의무보유확약 비율은 기관투자자가 일정 기간 매도하지 않겠다고 약속한 배정 물량의 비율을 말합니다. 이 글은 한국거래소 상장 가이드와 증권신고서 기재 사례를 기준으로, 확약 비율·기간·실제 배정·상장일 유통가능물량을 어떤 순서로 확인할지 정리합니다.
- 의무보유확약 비율은 수요예측 경쟁률이나 상장일 가격 전망과 같은 숫자가 아닙니다. 기관 배정 물량 가운데 어떤 기간으로 확약한 물량인지부터 확인해야 합니다.
- 증권신고서의 기관 배정 예정 물량, 수요예측 결과의 기간별 확약·실제 배정, 유통가능물량 표를 같은 최종 문서 기준으로 대조해야 합니다.
- 확약 종료일은 매도가 가능한 시점일 뿐 실제 매도일·매도 규모·주가 방향을 뜻하지 않습니다. 기존주주·우리사주·상장주선인 물량도 함께 봐야 합니다.
의무보유확약 비율은 왜 수요예측 경쟁률과 다른 숫자일까?
의무보유확약은 기관 수요예측 참여 과정에서 배정 물량을 일정 기간 보유하겠다는 약속이고, 경쟁률은 신청 수량의 경쟁 정도를 나타내기 때문입니다. 한국거래소의 상장심사 가이드북은 수요예측 결과와 시장 상황을 고려해 공모가가 결정되고, 기관 배정에서는 참여가격·참여시점·투자자의 질적 요소 등을 종합 고려한다고 설명합니다. 따라서 경쟁률이 높거나 확약 비율이 높다는 한 사실만으로 상장일 수급이나 가격을 확정할 수는 없습니다.
| 확인 사실 | 기준일·원문 | 읽는 방법 | 주의점 |
|---|---|---|---|
| KRX 가이드북은 수요예측 결과·시장 상황을 고려해 대표주관회사와 발행회사가 공모가를 협의해 결정한다고 설명 | 2025 유가증권시장 상장심사 가이드북, 2025년 발간 | 경쟁률만이 아니라 가격·시장 조건과 최종 공모가를 분리해서 확인 | 가이드북의 절차 설명은 개별 IPO의 배정·성과를 보장하지 않습니다. |
| 증권신고서 기재 사례는 기관 배정에서 참여가격·참여시점·기관 성격·의무보유확약기간 등을 종합 고려한다고 설명 | KIND 증권신고서 기재 사례, 2024년 6월 7일 | 확약 비율만 보지 말고 기관 배정의 기준과 실제 배정 수량을 확인 | 과거 사례의 배정 기준·기간을 다른 IPO에 그대로 적용하면 안 됩니다. |
| 같은 기재 사례에서 기관은 15일·1개월·3개월·6개월의 의무보유 기간을 선택할 수 있다고 안내 | 같은 증권신고서, 2024년 6월 7일 | 확약 비율을 기간별 주식 수와 함께 읽기 | 실제 선택 가능한 기간은 개별 수요예측 안내·신고서에서 재확인해야 합니다. |
| KRX 가이드북은 2025년 7월부터 의무보유확약 기관투자자에 대한 일부 우선배정 제도 도입을 설명 | 2025 유가증권시장 상장심사 가이드북, 2025년 발간 | 제도·배정 원칙의 적용 시점과 개별 공모의 최종 문서를 대조 | 우선배정 제도 자체가 특정 종목의 실제 확약 비율이나 상장 성과를 뜻하지는 않습니다. |
수요예측 경쟁률을 읽는 기본 순서는 공모주 수요예측 경쟁률 보는 법, 가격이 정해지는 기준은 희망공모가 밴드 보는 법에서 이어서 확인할 수 있습니다.
증권신고서와 수요예측 결과에서 어떤 세 숫자를 대조해야 할까?
기관 예정 배정 물량, 기간별 확약·실제 배정, 상장일 유통가능물량의 세 숫자를 순서대로 대조해야 합니다. 최초 신고서에 있는 예정 비율은 수요예측 뒤 변경될 수 있고, 확약 주식 수는 기관 전체 배정 물량인지 공모주식 전체인지 분모를 확인해야 합니다. 마지막으로 확약 물량만이 아니라 기존주주·우리사주·상장주선인 의무인수 물량까지 합쳐 상장일 유통가능 주식수를 봐야 합니다.
| 확인 위치 | 찾을 숫자·문구 | 독자에게 필요한 이유 | 확인할 문서 |
|---|---|---|---|
| 1. 공모방법·배정 내역 | 기관투자자·일반청약자·우리사주조합의 예정 주식 수와 비율 | 확약 비율의 분모가 되는 기관 배정 구조를 확인합니다. | 최신 정정 증권신고서의 공모방법·배정 내역 |
| 2. 수요예측 결과 | 기간별 확약 주식 수·비율, 기관 실제 배정 수량, 참여 조건 | 예정 구조와 최종 배정·확약을 분리해서 봅니다. | 주관사 수요예측 결과 공지와 최종 투자설명서 |
| 3. 유통가능 주식수 | 상장 직후 유통가능 주식, 주주별 보호예수·우리사주 예탁·의무인수 기간 | 확약 외 다른 주주 물량까지 같은 기준일에 합산합니다. | 최종 증권신고서의 유통가능물량 표 |
| 4. 정정·상장 공시 | 공모주식수·공모가·일정·배정 변경, 상장일과 추가상장 가능 물량 | 초기 신고서와 최종 조건의 차이를 확인합니다. | KIND·DART 정정신고서와 거래소 공시 |
상장일 물량을 읽을 때는 의무보유확약을 다른 제한 물량과 구분해야 합니다. 공모주 유통가능물량 보는 법과 공모주 우리사주조합 물량 보는 법을 함께 보면 분모·기간을 맞추는 데 도움이 됩니다.
확약 종료일은 유통가능물량과 함께 어떻게 확인할까?
확약 종료일은 매도가 가능한 시점일 뿐 실제 매도나 가격 방향을 뜻하지 않으므로, 상장일과 각 제한 해제일을 달력으로 나눠 확인해야 합니다. 기간별 확약 주식이 많아도 기존주주·우리사주·재무적 투자자·상장주선인 물량이 어떤 조건으로 묶여 있는지에 따라 유통 구조는 달라집니다. 반대로 제한이 풀려도 실제로 얼마가 매도되는지는 공시만으로 미리 알 수 없습니다.
| 점검 순서 | 확인할 내용 | 단정하면 안 되는 것 |
|---|---|---|
| 1. 상장일 | 상장 직후 유통가능 주식수와 전체 상장주식수의 기준일 | 확약 비율 하나로 상장일 전체 물량이 작거나 크다고 결론 내리면 안 됩니다. |
| 2. 기간별 확약 | 15일·1개월·3개월·6개월 등 각 기간의 실제 배정 주식 수 | 기간이 길다는 사실만으로 모든 기관의 매도 의도를 판단할 수 없습니다. |
| 3. 다른 제한 물량 | 기존주주 보호예수, 우리사주 예탁, 상장주선인 의무인수, 스톡옵션·전환증권 | 기관 확약만이 미래 유통 가능 물량의 전부라고 보면 안 됩니다. |
| 4. 후속 공시 | 정정신고서, 추가상장, 보호예수 해제 관련 공시와 지분 변동 | 최초 투자설명서가 상장 후의 모든 주식 변동을 설명한다고 볼 수 없습니다. |
자주 묻는 질문
의무보유확약 비율이 높으면 상장일 유통가능물량이 반드시 적나요?
반드시 그렇지는 않습니다. 기관 확약 외에도 기존주주, 우리사주, 재무적 투자자, 상장주선인 물량의 제한 조건과 공모주식수를 함께 봐야 합니다.
확약 종료일은 실제 매도일인가요?
아닙니다. 처분 제한이 풀리는 날짜일 뿐입니다. 실제 매도 여부·수량·가격은 해당 투자자의 판단과 시장 상황에 따라 달라지므로 공시에서 확정할 수 없습니다.
수요예측 경쟁률과 확약 비율 중 어느 하나만 보면 되나요?
둘 다 단독으로는 부족합니다. 공모가 결정, 기관 배정, 기간별 확약, 상장일 유통가능물량과 정정 여부를 각각 확인해야 합니다.
투자 유의사항: 이 글은 2026년 8월 24일 기준 한국거래소 가이드와 KIND 증권신고서 기재 사례를 바탕으로 의무보유확약을 읽는 방법을 설명한 교육용 정보입니다. 확약 비율·경쟁률·유통가능물량은 청약·상장 성과나 매수·매도 판단을 보장하지 않습니다. 개별 공모주는 최신 정정 증권신고서, 수요예측 결과, 공모 결과와 거래소 공시에서 분모·기간·주식 수·일정을 직접 확인해야 합니다.
